医疗保健：MYLAN缬沙坦测出基因毒性杂质 原料药行业景气度有望延续

    报告要点行业重点事件点评11月19日，EMA（欧洲药监局）发布公告称，全球第三大仿制药企业Mylan的缬沙坦被检测出含有NDEA（N-亚硝基二乙胺）杂质。EMA已暂停Mylan缬沙坦CEP证书，同时Mylan启动召回程序。

从7月初华海药业(600521,股吧)缬沙坦检测出基因毒性杂质到TEVA、Sandoz、Aurobindo、Mylan等全球大型药企的仿制药或原料药相继检测出类似杂质，我们认为，此次事件已不仅仅是某个企业生产工艺的缺陷，或已经升级为整个原料药行业新一轮质量标准的提升。

全球视野下，我们认为，经过较长周期的成本导向竞争，许多特色原料药品种均已呈现较明显的寡头竞争格局，且国内企业正在逐步占据主导地位。近年来，质量标准提升叠加环保整治，使行业供给侧出清明显，而需求的增长仍然刚性。

供需结构的优化，有望使特色原料药行业步入温和且持续的量价齐升周期。在这样的背景下，我们继续看好特色原料药板块的发展前景。

本周投资建议目前医药板块TTM市盈率为27倍，2018年预测市盈率为26倍，板块估值处于适宜水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中：

医药工业领域，我们重点看好：1）创新药及其配套产业链，推荐创新药龙头及CMO、CRO等创新药受益标的；2）拥有丰富管线的优质专科药企业，特别是制剂出口型企业，如普利制药等。

在其他细分领域中，我们认为：1）药店、医疗服务等领域的高景气有望长周期维持，股价有望延续良好表现。继续重点看好；2）医药流通、中药OTC等板块前期涨幅较小，仍然具备较好估值安全边际和稳健收益空间。

上周回顾上周医药生物（申万）指数上涨0.22%，在申万一级行业中排名第13位，分别跑输沪深300指数及上证综指0.71pct、0.12pct。具体到个股层面来看，剔除次新股，上周板块涨幅前三个股为美诺华（+15.51%）、贝达药业（+11.72%）、沃华医药(002107,股吧)（+10.98%），跌幅前三个股为金花股份(600080,股吧)（-16.43%）、黄山胶囊（-13.00%）、康美药业(600518,股吧)（-12.40%）。

（责任编辑： HN888）

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