医疗保健：板块延续估值修复行情 荐7股

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    投资要点：

投资策略。在市场经历前期快速大幅上涨后，虽然投资者热情依然高涨，整个市场行情涨势趋缓，而医药生物板块行情依然有所上涨。短期内市场投资信心不断增强，板块估值修复行情得以延续，部分个股的行情表现优异；不过，长期来看，当前我国医药产业处于行业变革关键时期，行业政策不断调整，行业发展方向仍存在一定不确定性，上市公司未来业绩表现也将出现分化，我们建议投资者在把握个股行情同时，审慎对待政策面的调整以及在政策引导下公司业务变化趋势，结合当前市场投资环境及板块行情表现，我们维持医药生物板块“同步大市”评级，我们建议关注：（1）业绩快速增长，受医保政策影响较小的核药龙头企业东诚药业(002675)；（2）整体估值水平较低，估值修复动力依然较强的医药商业公司，如柳药股份、中国医药(600056)、瑞康医药(002589)，及长期受益处方药外流、行业集中度提升的医药零售公司，如一心堂(002727)、益丰药房(603939)等；（3）有望长期受益分级诊疗政策，国内超声和内窥镜细分领域的领军企业开立医疗。

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行情回顾。3月1日至3月15日，全部A股上涨3.81%（加权平均），医药生物板块上涨5.26%，跑赢1.45个百分点。子板块延续前期的普涨，其中化学原料药上涨10.31%，生物制品上涨6.93%，化学制剂板块上涨5.04%，医药商业上涨4.98%，医疗服务上涨4.95%，医疗器械上涨4.45%，中药上涨3.33%。从估值水平来看，医药生物板块市盈率（TTM，整体法）为30.84X（截至3月15日），全部A股为15.22X，估值溢价为102.66%，从子板块来看，估值最高的依然属医疗服务板块（64.19X），其次是医疗器械（39.18X）、化学制剂（38.74X）、生物制品（38.12X）、化学原料药（27.27X）、中药（21.96X）和医药商业（19.46X）。

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风险提示：商誉减值，新政策加快出台，药品降价。

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（责任编辑： HN888）

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