医疗保健：创新型药企有望迎来估值重塑 荐4股

    主要观点本周医药生物行业指数上涨4.72%，跑赢沪深300指数2.35个百分点。各子行业中，医药商业上涨6.74%，化学制剂上涨4.28%，医疗器械上涨3.19%，化学原料药上涨2.65%，生物制品上涨4.93%，中药上涨5.48%，医疗服务上涨5.66%。

上市公司公告：

浙江震元、昆药集团(600422)、华北制药(600812)等发布2018年年度报告；丽珠集团(000513)：

重组全人源抗OX40单克隆抗体注射液临床试验申请获受理；复星医药(600196)：

HLX10与HLX07联合用药的临床试验申请获受理。

行业要闻：

上交所受理首批科创企业发行上市申请；国家药监局发布《关于开展药品零售企业执业药师“挂证”行为整治工作的通知》。

最新观点：

本周医药生物行业指数上涨4.72%，跑赢沪深300指数2.35个百分点，较上周末绝对估值及估值溢价率有所上升，细分板块均呈上涨趋势，其中涨幅最大的是医药商业板块（+6.74%），涨幅最小的是化学原料药板块（+2.65%）。3月21日，上交所公示第一届科创板股票上市委员会、科技创新咨询委员会委员候选人名单，包括恒瑞医药(600276)副总裁张连山、药明康德董事长兼总裁李革等，3月22日，上交所受理首批9家科创企业发行上市申请，其中包括两家生物医药企业。科创板以研发实力为核心标准之一，一方面，有望为我国新兴生物科技类企业创造良好的资本环境；另一方面，有望改革我国创新药的估值体系，逐步拉开创新药企业与仿制药企业的价值差距，带动医药板块中创新药械类上市公司的估值重塑，同时也有利于为创新产业链提供外包服务的CRO/CMO/CDMO公司。

此外，上市公司进入2018年报的密集披露期，根据205家公司的业绩预告，133家净利润预增，占比为64.88%，其中增幅50%以上的公司达48家。短期来看，国家医改政策方向逐渐明朗，医药板块有望逐步修复前期过度悲观的市场预期，建议从板块的结构性机会入手，关注受降价影响较小、业绩确定性高的细分领域龙头，如创新药、连锁药店、医疗器械等。

风险提示政策推进不及预期风险；药品招标降价风险；药品质量风险；商誉减值风险等。

（责任编辑： HN888）

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