医疗保健：持续推荐绩优股 荐12股

    回顾：上周医药生物指数下跌-4.3%，跑赢沪深300指数约1个百分点，在28个申万一级子行业中排名第3位。申万医药三级子行业中化学原料药、生物制品、化学制剂、中药均为下跌趋势，其中中药板块跌幅最大约为-6.6%，生物制品跌幅最小约为-4.1%。

行业政策：1）疫苗管理部际联席会议召开第一次全体会议。4月24日，疫苗管理部际联席会议召开第一次全体会议。会议深入学习贯彻党中央、国务院关于改革和完善疫苗管理体制的决策部署，通报成员单位相关工作情况，审议联席会议年度工作要点等文件，研究部署下一步工作安排。2）执业药师挂证,药监局：重查社保！4月24日，上海市药监局发布《关于开展药品零售企业执业药师“挂证”行为专项整治的通知》（以下简称《通知》），明确4月至9月期间在全市范围内开展药品零售企业执业药师“挂证”行为专项整治。3）国家卫健委发通知家庭医生签约有新变化。要求减少基层报表、材料，真正给基层减负；公卫诊疗并重，提升村医慢病管理能力；贫困人口签约，进行重点慢病管理；互联网＋签约服务提上日程；下月开展“世界家庭医生日”主题宣传活动。

投资策略：年初至今医药指数涨幅19.65%，位列申万一级行业分类第18/28分位，涨幅基本和上证综指持平，落后创业板指达12.7%。目前医药TTM估值33.5倍，纵向处于医药行业历史底部，估值相对偏低。我们认为在当前行业波动加大下，医药行业防守属性凸显，随着本周年报和一季报陆续披露完毕，整体看医药行业一季报业绩靓丽，我们认为业绩为王，当前推荐重点关注消费属性强，业绩好的相关板块和个股。具体投资策略如下：1）一季报陆续披露完成，关注业绩持续高增长，且不受医保控费影响的消费板块，重点推荐长春高新(000661)（000661）、智飞生物(300122)（300122）、康泰生物（300601）和莱美药业(300006)（300006）等；2）在国家鼓励创新和科创板正式推出下，创新持续推荐和战略性配置方向，重点推荐：恒瑞医药(600276)（600276）、科伦药业(002422)（002422）、药明康德（603259）、泰格医药(300347)（300347）和药石科技（300725）等。3）坚持轻药重医，配置医疗器械板块，重点推荐：迈瑞医疗（300760）、鱼跃医疗(002223)（002223）和理邦仪器(300206)（300306）等。

风险提示：药品降价超预期风险，医改政策执行低于预期风险。

（责任编辑： HN888）

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