双十一会战落幕 休闲食品保健颇具亮点

　　西王食品(000639) 开疆辟土争当龙头

　　汤臣倍健(300146) 明年利润有望显著改善

(原标题：双十一会战落幕 休闲食品保健颇具亮点)

　　NBTY有望恢复较快增长，倍泰投资收益增厚业绩。海外保健品伴随着电商趋势快速在中国崛起，其主要瓶颈为海外保健食品批文注册政策限制，汤臣适时布局，与NBTY成立合资公司，股权占比60%，将自然之宝和美瑞克斯中国业务注入合资公司，美瑞克斯立足高增长运动营养品类，该品类目前国内销售仅10亿元且近年才成规模，多数运动营养产品可通过食品QS证进口，豁免于政策瓶颈。预计2017年汤臣管理下美瑞克斯将恢复快速增长，成为明年的看点之一。此外，预计出售倍泰股权获得的投资收益 9125 万元将于明年进表，进一步增厚业绩。

　　三、保健品：收购的Kerr旗下Muscletech2016年双十一当日销售 1912万元，同增183%，增速领先，且推出为中国市场定制的白金限量版，致力于提升品牌力。

2016年双11全网销售总额达1770亿元，其中阿里系占比68.2%，京东占比22.7%，苏宁易购和国美各占2.2%、1.9%。在天猫双11中，食品饮料板块颇具亮点，食品行业4

(责任编辑：DF309)

　　六、投资建议

　　风险因素。食品安全问题；消费者偏好发生改变等。

　　2016年双11全网销售总额达1770亿元，其中阿里系占比68.2%，板块颇具亮点，食品行业4

　　四、酒类方面：茅台“温馨提示”避免价格战

　　关注双十一超预期品种及春节景气品种。保健品板块双十一较超预期，Muscletech 小品类登录保健品全榜第四，增速近 200%，Swisse 和汤臣倍健线上销售亦喜人，推荐西王食品、、、古井贡；催化上即将过会的五粮液；互联网休闲食品推荐好想你。

　　1573顺价动销，特曲两翼齐飞，窖龄意图升级，博大有望转正。首先，1573方面，目前一批价站稳620元，实现顺价销售，含返利经销商盈利约每瓶80元，动力强，终端价站上700元，批发加终端盈利改善，1573每个环节均有可观盈利。其次，特曲方面，一体两翼的“两翼”晶彩瓶和纪念版增长快，提升产品结构和盈利能力，且分产品分片区各个击破。第三，窖龄方面，窖龄 30年补足特曲的弱势市场，其他地区着力发展窖龄90，着眼300-400元潜力价位段，效果可期。最后，博大公司方面，聚焦头曲二曲大单品，加强控价，着力价费分离，2016年调整已基本完成，明年业绩有望转正。

摘要

　　双十一交易指数排名前三的商家为 1919官方旗舰店、茅台官方旗舰店、、剑南春、董酒、、诺优能、惠氏交易指数在奶粉类目排名前三。其中贝因美天猫旗舰店双 11全天销售额达9000万。雅培菁智奶粉截至11日12:00销售破万罐；雅士利 2个小时天猫销售额突破5000万。此外，苏宁易购母婴爆款奶粉零时起 6小时内销售超20万罐。

　　一、双十一成绩单出炉，休闲食品及白酒销售额领先

　　分钟过亿，零食5分钟破亿，16分钟酒水破亿，28分39秒三只松鼠过亿。休闲食品方面，三只松鼠双十一全网成交额5.08亿元，与去年同日2.66亿元的销售额相比同增90%，实现全网零食行业双十一五连冠，位列天猫全品类第7名。百草味双 11全网斩获2.52亿，2015年为1.56亿，同增62%；其中 2016年天猫旗舰店成交额达2.04亿元，2015年为1.24亿元，同增65%。良品铺子2016年双十一全网销售额 1.53 亿，天猫当日 1.32 亿元，去年双11 天猫销售额为1.23亿，增长达 7%，同时良品铺子O2O业务上线天猫极速达和云货架，单日 O2O订单达到23万单。以上互联网休闲食品三巨头同时占据交易指数排名前三位。

　　泸州老窖(000568) 大单品全面起飞

　　开疆辟土，收购 Kerr争当保健龙头。公司收购加拿大保健品公司，Kerr有三大看点：第一，聚焦运动营养和体重管理板块，细分子行业景气度高，有望引领并分享品类红利；第二，海外市场基础好，中国市场基数低，原仅有muscletech 在中国有售，2015年4月至2016 年4月销售额 1.78亿月，其他多数产品原在中国没有销售，从无到有的增量可观，且无向下风险；第三，运动营养品类多数不需要保健食品注册批文，豁免于目前海外保健品最大的政策壁垒，在公司后期干中学的过程中有望超预期。