日常消费行业阿里线上月报：6月饮料／膳食营养补充剂行业表现突

　　2021年6月代表行业销售额情况：休闲食品/膳食营养补充剂/纯牛奶/饮料，销售额同比增长约-19.5%6/47.2%6/+3.2%6/+17.1%，我们认为目前消费者对产品的健康属性重视度提升，且可选消费场景亦有明显恢复，利好具有健康/社交属性的食品的中长期发展。2021年6月销售额保持较高增长的代表品牌：Swisse(132.4%)；蒙牛(+43.5%)；合生元/贝拉米(+55.6%/29.99%)；汾酒(+30.7%)；怡宝/康师傅(+53.1%/+46.6%)；锐澳(+76.39%)，我们认为具有产品/品牌优势的线下龙头将进一步抢占线上市场份额。

　　风险

　　评论

　　行业近况

　　我们结合电商及其他渠道销售，推荐组合为酒类：、；大众品：、；H股：青岛啤酒股份、农夫山泉、周黑鸭。

（文章来源：中国国际金融）

　　休闲食品：2021年6月销售额同比19.5%，头部品牌如、来伊份、治治等阿里线上销售额均同比下滑，我们认为主要受高基数、流量去中心化及平台间流量竞争拖累。膳食营养补充剂：2021年6月销售额同比+7.2%，Swisse销售额分别同比增长32.4%，我们认为疫情影响下消费者更重视健康，拥有品牌优势的龙头企业线上渠道有望实现持续增长。调味品中：2021年6月千禾调味品/乌江榨莱/好人家调味料销售额同比+7.496/+15%/+1.3%，表现较突出。乳制品：目前乳制品行业线上渗透率低，2021年6月蒙牛/光明销售额同比增速分别为+43.5%/+16.3%6，我们认为产品/品牌力强的龙头将继续提高线上渠道份额。啤酒/洋酒：2021年6月青岛/乌苏啤酒销售额同比-3.396/-8.8%，2021年6月锐澳销售额同比+76.3%。我们认为电商渠道自饮属性强，我们看好产品品质优、口感上乘品牌。饮料：2021年6月康师傅/农夫山泉销售额同比+46.6%/+23.8%，我们看好以线上渠道为主导的软饮料家庭消费场景长期增长前景。

　　报告的数据来源为中金购买的阿里线上渠道的第三方数据，非中金研究部调研数据，部分品类的阿里线上数据代表性有限，且可能与公司实际经营数据存在差异，请投资者仔细阅读报告附录1的数据统计说明并注意投资风险。

　　本报告追踪的数据来源于阿里线上渠道的第三方爬虫数据，行业及品牌数据的统计范围是阿里线上数据(含天猫/淘宝/天猫超市/天猫国际)，本报告数据主要反映阿里线上渠道的销售情况。

　　估值与建议